1、边际利好形成发展合力，大储赛道进入投资长景气阶段
基于对中美储能市场政策、产业趋势和行业技术的边际变化研究，研究发现：
1）政策端，国内储能发展规划不断上修， 美国 IRA 法案向储能补贴进一步倾斜，多类政策利好下催化中美储能经济性长期向好；
2） 产业趋势端，目前硅料和碳酸锂成本压力趋缓，23 年上游量价瓶颈打开。我们预计，23 年百 GWh 中美储能储备项目将加速释放，光伏和储能大规模开发期即将到来；
3）行业技术端，储能电池专用化下，大容量储能电芯在行业内的应用不断成熟，有望带动项目投资 成本进一步降低，叠加电池循环寿命增长，储能项目盈利预期将进一步改善。
除此之外， 钠电产业化也即将在 23 年迎来起量。综上所述，在行业政策+产业趋势+产品技术上均具备支持储能大规模发展的边际利好下，中美大储赛道加速渗透的发展合力不断增强，行业 将进入投资长景气阶段。
2、回顾中美储能的峥嵘岁月，望今朝中美领航启发展新章
中美储能市场为全球储能标杆市 场，两者占全球市场规模的 60-70%。通过对比中美两国储能市场的发展现状、政策经济 性、风光储渗透率，研究发现：
1）中美储能装机在 20-21 年同时迎来快速增长。21 年中 国与美国电化学储能新增装机分别达到 2.26GW/3.51GW，同比增长 45%/138%，新增 装机规模均创新高。从 22 年月度数据看，中美储能市场皆呈现景气攀升趋势。
2）鼓励储 能示范→确立储能发展目标→建立储能市场化机制是中美储能政策共同的演变过程。山东 储能发展模式和加州储能模式在中美两国逐渐形成燎原之势，以点带面的发展局面正在形 成；
3）2011-2021 年，中国风光发电占比从 1.6%提升至 11.7%，美国风光发电占比从 3.0%提升至 12.0%。两国风光发电占比有望在 2025 和 2030 年超过 20%和 30%。2021 年，中美电化学储能累计装机规模占电力系统最大负荷的比重分别为 0.4%和 1.1%。测算 2025 年和 2030 年，中美合计电化学储能累计装机有望达到 83GW 和 405GW。储能将在电力系统发挥更大的新能源消纳作用，站在当前时间节点，中美储能市 场乃至全球储能市场将从示范阶段逐步转向市场化发展，全球储能爆发式增长的新篇章正在打开。
短期来看，中美储能市场将从示范阶段逐步转向市场化发展，全球储能爆发式增长 的新篇章正在打开。23 年，储能收入多元化趋势愈加明显，上游硅料和碳酸锂成本压 力有望逐渐缓解，储备的大量储能项目将进入实质建设期，行业有望进入景气度逐季提 升阶段。
长期来看，大储行业渗透率加速提升的确定性增强。在政策+产业+产品技术均具 备支持储能大规模发展的边际利好下，中美大储赛道加速渗透的发展合力不断增强，行 业将进入投资长景气阶段。
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